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在重仓股绝地反击后，公募基金经理在港股市场上松了口气。以AI、互联网、游戏传媒为代表的港股科网板块，在连续杀跌三个月后，开启了绝地反击，6月13日香港恒生科技指数暴涨超过2%，使得已跌至极限的科网股交投极为活跃。券商中国记者注意到，今年港股AI、互联网板块的暴跌成为港股主题基金亏损的主要来源，踏空A股AI买进便宜又有基本面的港股AI，成为许多基金经理在二季度犯错的核心。不过，多位基金经理强调，港股当前估值已经具备极大吸引力，多数科网股已跌至2022年10月末的水平，港股AI和互联网虽然会迟到甚至可能反向杀跌，但最终会如同A股AI一样起飞。基金经理看好AI：踏空A股买港股却亏损今年一季度，在A股市场踏空人工智能AI、互联网、游戏传媒的公募基金经理，有一个大胆且似乎合理的想法——买进港股的同类题材。“港股在AI科技、互联网、游戏的同类题材品种，基本面更好、市场地位更强，估值更为便宜。”华南地区一位超大型公募基金经理接受券商中国记者专访时解释了他很早就看好2023年的AI、互联网，但基金净值却又未能赚到钱的奇怪现象。看好AI、互联网却未能体现在基金净值上，对散户投资者而言，可能是买错了股票，或者在剧烈波动之下未能拿住投资标的。但对于专业的机构投资者而言，出现这种奇怪现象的原因，在2023年的市场中就大多指向了“买错了市场”。诺安基金国际投资部总经理宋青向券商中国记者谈及此类现象时则认为，今年基金经理在港股AI、互联网、传媒游戏上分文未赚、跑输A股同类题材的核心因素之一是港股定价权的问题。宋青告诉记者，投资者需谨慎看待港股和A股市场的不同特点，尽管港股通等资金持续南下，但外资机构在港股依然拥有很强的话语权，这使得港股市场“A股化”的投资逻辑需要更长时间来演绎。“以A股市场的眼光去判断一家港股公司可能被低估，依据A股市场经验去投资，可能不会有显著的收益。”宋青解释说，港股市场首先没有涨跌停板限制，同时港股公司的增发等也更简单灵活，需要投资者更细致地跟踪。一些上市公司股价走势出乎意料暴跌，可能会让集中投资的普通投资者“一夜回到解放前”，因此港股市场的投资更适合机构投资者，例如公募基金等专业机构的参与。港股AI概念基金成亏损重灾区，有基金年内大跌12%与A股基金经理在内地市场上依靠押宝AI、互联网大赚特赚不同的是，港股基金经理们越是重仓AI、互联网，基金净值亏损越大。券商中国记者注意到，北方一家公募基金旗下港股互联网产业基金，前十大重仓股中包括多只AI、互联网标的，部分AI品种甚至在行业内享有声誉，但在A股爆炒AI、互联网的大背景下，这只重仓港股AI、互联网的主题基金，净值年内跌幅高达12%。上海地区一家超大型公募旗下的数字经济主题类基金产品，在港股市场上几乎清一色布局了AI、互联网科技行业的领军品种，尽管这些品种已经经历了长期的跌幅，且对标公司在A股市场早已飞黄腾达，但这只基金的年内亏损依然达到7%。券商中国记者注意到，甚至沪港深主题类基金产品，减少港股配置即能极大地拉动基金净值，这使得沪港深主题基金产品的净值表现，不再取决于持仓股票的基本面，而是取决于持仓股票在何地上市。双柜台交易吸引增量资金南下在港股连续暴跌且高度接近，甚至跌破2022年10月底反弹位置之际，有关港股市场的双柜台交易成为港股市场备受关注的利好。港交所宣布，将于6月19日在香港证券市场推出“港币-人民币双柜台模式”及双柜台庄家机制，目前已有24只港股入围。业内认为，此举有助于巩固香港作为全球最大离岸人民币中心的地位，也是推动人民币国际化的重要一步。所谓“双柜台模式”，是整个港币-人民币双柜台交易流程、庄家活动及结算模式的统称。双柜台模式下，投资者可以分别以港币和人民币两个币种进行买卖。两个柜台下的证券属于同一类别证券，因此两个柜台的证券可以在不改变实益拥有权的情况下相互转换，并且设有双柜台庄家机制解决流动性及双柜台间价差问题。据悉，港股双柜台模式将分阶段推行，初期港股市场参与者可开始应用双柜台进行交易，但内地投资者尚无法立即通过港股通参与双柜台模式，开通初期可能主要集中于香港本地或海外投资者尝试使用。目前，已有快手、吉利长城港股通价值基金经理曲少杰接受采访时向券商中国记者强调，人民币柜台交易这一新制度将令港股市场成为人民币国际化在资产端的重要组成部分，有助于提升境外机构和个人持有人民币的意愿。港股有望迎来增量的离岸人民币配置资金，且长期有望同时受惠于美元和人民币融资环境，降低上市公司和投资者的融资成本。后续若人民币交易柜台接入港股通，则有助于港股通投资者减少日内港股主题基金不怕AI不来券商中国记者注意到，在恒生科技指数的强力拉升后，港股超跌严重的AI、互联网股票成为当前市场反弹的急先锋，部分基金经理认为港股科网股已经具备极大的投资吸引力。“坚定看好AIGC机遇，港股的AI会迟到，但不会缺席。”嘉实基金王贵重表示，一季度他所管理的组合都进行了调整，全面拥抱AIGC。目前因为A股港股市场风格的问题，行情出现了差异。更偏聚焦传媒方向等且不能买港股，嘉实文体娱乐跑在了前面。但他认为港股股价只会滞后，不会缺席。他表示，整个科技行业从2015年那一轮调整以来，除2019年半导体有比较显著的机会，整体估值是往下走的，所以估值本来在历史很低的分位了。AI这件事情的影响非常广，投资上需要去伪存真；细分行业的Beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。长城港股通基金经理曲少杰也认为，互联网公司的经营拐点已经显现。新能源车在经过一季度的销量滑坡之后亦有好转；在AI人工智能布局方面，许多优秀的港股互联网公司具有技术、人才和多场景及落地能力。从估值上看，已经比较充分地反映了市场上的各种悲观预期。从今年一季报情况来看，几个大互联网公司一季报营收同比增长皆有超预期表现。创金合信港股通成长基金经理李志武分析称，今年一季度港股市场出现较大的震荡，年初在延续去年四季度上涨态势后出现了显著回调，尤其是生物医药和科技板块，但考虑到国内经济复苏迹象明显，港股市场回调后的估值水平具备较好的吸引力，对二季度的港股市场总体持谨慎乐观态度，结构性机会仍会出现；积极关注调整后的创新药板块，同时对受益于经济复苏的顺周期板块保持密切关注。